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你吃火锅排队两小时买单的时候，大概率想不到，这家火遍全国的火锅店老板，早就不是中国人了。

说的就是海底捞，就在2026年10月，海底捞在港交所发了个公告，要给老板张勇贷上限相当于1亿人民币的港元，期限才30天。

这事看着金额不大，往前扒一个月更有意思。

张勇老婆舒萍刚通过家族信托的公司减持了2.

59亿股海底捞股票，套了快27.

5亿港元走。

减持价格还比前一天收盘价打了个九三折，卖完之后，张勇夫妇还是控股股东，持股降到45.

49%。

一个月之后，张勇自己从上市公司账上借走一个亿。

公告写得明明白白，这笔钱只能用于张勇个人财务安排，不能买自家股票，不能转借他人，也不能给第三方担保。

公司还说，贷款利率比同期限港元存款利率高，能多赚点利息，不影响日常运营。

一进一出，钱都流到张勇一家人手里。

更有意思的是，这笔贷款还是无抵押的。

其实上市公司给控股股东放短期贷款，这种情况挺多的。

公告里也写了资金用途限制，还有如果张勇财务出问题，股份被冻结什么的，可以要求提前还款。

张勇自己在董事会审批的时候也回避投票了，这笔交易按照港交所规则，就是个需要披露的关联交易，规模也不大，只需要发公告，不用股东们批准。

结果公告发出去第二天，海底捞股价直接跌了超过6%。

其实张勇管的这家公司，今年上半年成绩还挺好看的。

2026年上半年，海底捞营收223.

37亿元，比去年涨了7.

9%；

核心经营利润25.

13亿元，涨了4.

4%；

归母净利润17.

67亿元，只微涨了0.

5%。

整个餐饮行业都不好过，这个增速已经比绝大多数同行都强了。

拆开收入看，中国大陆门店贡献了几乎所有的收入，海底捞自营餐厅收入里，中国大陆占了差不多96%。

截止到今年6月底，海底捞一共开了1389家餐厅，中国大陆就有1267家自营店，港澳台加海外才只有23家。

门店开在中国的商圈和社区，服务员招的中国员工，食材供应链扎根在中国，排队花钱来吃的是中国人。

可这家公司的实际控制人，早就不是中国公民了。

海底捞2018年在港交所上市的时候，招股书就明明白白写了：张勇和舒萍夫妇，已经是新加坡公民了。

不是上市之后才弄的，上市之前就换完身份了。

2019年的时候，张勇夫妇还成了新加坡首富呢。

人家股权结构也提前设计好了，两个人把大部分股份分别放到两个离岸家族信托里，受益人是自己的孩子。

信托设在离岸地区，本身就有资产隔离的作用。

从换国籍到设信托，每一步都在法律层面把个人资产和中国做了切割，可生意一天也没离开中国市场。

身份移走了，生意还留在这儿赚大钱。

这种风险留这边，收益拿那边的操作，在2020年那事儿上暴露得更清楚。

2020年疫情来了，餐饮行业大多都在收缩，张勇那时候判断说，疫情会把中小品牌都清出去，海底捞刚好趁机大举开店，抢市场份额。

结果那一年，门店数量直接从2019年底的768家涨到2020年底的1298家，净增了超过500家。

后来证明这个判断错得离谱。

2021年海底捞直接巨亏41.

63亿元，股价从2021年2月最高点85港元以上一路下跌，最低跌到几块钱，跌幅超过90%。

新店选址错了，管理跟不上，翻台率一直掉，各种问题一下子全爆发了。

后来海底捞也搞自救，2021年11月推出了啄木鸟计划，关掉了差不多300家门店，其中260家永久关店，32家暂时停业休整。

当时还说不裁员，会安排好员工。

2022年3月，张勇辞掉了CEO，退到幕后。

结果才不到四年，2026年1月，他又重新当上了CEO。

回来之后他也不光做减法，2026年4月，张勇发公告说要用自有资金增持不少于1亿港元的公司股份，5月份就按照每股大概13.

39港元的价格买了1135万股。

增持完才不到半年，老婆就大手笔套现，现在公司又给张勇放短期贷款，这一串动作之间有没有联系，目前没有公开证据能说清楚。

上市主体亏了41亿，股民亏了九成市值，几百家门店经历关停调整，当初做错决策的人，早就换好国籍，资产也装进信托了。

海底捞本身就是在开曼群岛注册的离岸公司，被新加坡公民控股。

可它96%以上的收入都来自中国大陆，门店开在中国大街小巷，服务的是中国消费者，雇的是中国员工。

这种结构从法律上来说一点问题都没有。

老婆减持套现27.

5亿，老公从公司借走1个亿，每一笔操作都是合规的关联交易或者股东个人操作。

需要融资扩张的时候，面向的是中国资本市场，赚的是中国消费者的钱，产生利润之后，分红都流去了境外信托和外籍股东。

消费者排两个小时队吃一顿火锅，谁能想到背后大股东早就带着全家在新加坡打理家族信托了。

资本确实可以全球化配置，可消费者的感情总归有归属啊。

当身份、资产、生活全部转移到国外，却还高度依赖中国市场赚钱，公众和市场心里的那道沟，只会越来越宽啊。

参考资料：第一财经 海底捞张勇夫妇相关资本炒作报道 特别

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